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BREVE INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE LAS EXPECTATIVAS FUTURAS EN EUROPA

February 7, 2012

ANTECEDENTES

 

Llevamos casi cuatro años desde que se desató esta crisis económica internacional, cuyos efectos han afectado tanto a occidente, y sobretodo a Europa. Hemos sufrido durante este tiempo negaciones de los hechos, falsos diagnósticos, políticas erróneas, etc. que en algunos casos han agravado la crisis o han retardado su diagnóstico y su resolución. Políticos mediocres y poco capaces, fruto de la falsa prosperidad que ha traído la burbuja crediciticia, no han sabido hasta el momento enfrentarse a esta situación.

 

LA SITUACIÓN ACTUAL Y EXPECTATIVAS

 

Como ya decíamos, en otros informes y publicaciones desde el 2008, el año 2012 sería un año muy importante para la crisis. Si hasta ahora hemos visto a dónde podíamos llegar, en sentido negativo, creemos que empieza a verse luz por dónde vamos a salir, y en cualquier caso, pensamos que empieza a estar claro como pueden evolucionar algunos sectores y empresas. Después de más de 3 años de crisis, por primera vez pensamos que podemos analizar expectativas con respecto a valoración de monedas, países, sectores y empresas. Eso es muy importante porque podemos planificar con un cierto grado de certidumbre. Vamos por partes:

 

 

EUROPA, USA, MERCADOS EMERGENTES

 

Pensamos que entre el segundo y tercer trimestre del 2012 se producirán algunas situaciones como:

 

 

  • Aceleración de la pérdida de hegemonía de USA y el dólar, así como pérdida de poder de lo que representa Wall Street (bancos, brokers, agencias de calificación, etc.)

 

  • Reforzamiento de la UE con nuevas normas, más estrictas, más compactas y más racionales (desde un punto de vista de la integración), que cohesionará y reforzará a la Unión Europea y al Euro.

 

  • El hecho anterior no quiere necesariamente que significar que la UE estará formada por los mismos países. Prevemos que algunos países saldrán del Euro y por tanto se alejarán de la nueva UE, y además la influencia de Gran Bretaña y la “city” perderá intensidad en la UE y en el mundo.

  • Los países emergentes, básicamente de Latinoamérica y Asia, “resituarán” su posición global y relativa. Se verá que no todos los modelos de desarrollo son iguales, que hay algunos más consistentes que otros.

 

Las conclusiones iniciales con interés inversor serían:

 

  • El euro no desaparecerá, si no que se reforzará entre finales del segundo trimestre y el tercero, con respecto al dólar sobretodo, pero también con respecto al Yen.

 

  • La Unión Europea como área económica y política se reforzará, teniendo un mayor vigor y     unidad ante los problemas del mundo.

 

  • Los tipos de interés empezarán a “racionalizarse” y la volatilidad de los activos de renta fija disminuirá. En el fondo significa una lenta pero paulatina subida de los tipos a largo plazo.

 

  • Los índices bursátiles perderán un poco de ese componente de volatilidad y “rabiosa” especulación.

 

  • Las bolsas se harán más selectivas, producto de la clarificación de expectativas y “visibilidad” de sectores y empresas.

 

En definitiva, un escenario positivo para el inversor informado y el analista consistente, ya que lo que necesitamos son expectativas claras para evitar las inversiones con escaso futuro e invertir en los países, sectores y empresas con buenas expectativas.

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